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就在央行接連降準降息，地方債置換確定引入定向發行方式，並被納入抵押品范圍後，今年萬億地方債置換工作昨日正式開閘。 5月12日，江蘇省以特急的形式公佈瞭江蘇省政府一般債券發行信息文件(下稱“文件”)，半個多月前暫緩的今年首批一般債券發行工作重啟。根據文件，2015年首批一般債券發行總額為522億元，規模衛生較原計劃於4月23日發行的648億置換債券有所“縮水”，其中3年、5年、7年和10年期的債券發行額分別為104.4億、156.6億、156.食品6億和104.4億元。四期債券公開招標時間定衛生在5月18日，21日發行結束。 作為今年首個發債的地方政府，江蘇拉開瞭今年總計1.6萬億元地方債發行的序幕，其首批債券的定價水平及發行方式，對後續發行的地方政府債券而言，具有重要的參考意衛生義。 一位資深評級人士告訴《第一財經日報》記者，江蘇發債之後，今年的地方債發行會明顯提速，&ldq安全uo;目前地方正非常積極地組織承銷團和評級機構。” 債務置換首單“縮水”? 今年地方政府的新增債券和置換債券總計1.6萬億元。其中，6000億元為新增債券，1萬億元為財政部給地方下達的置換存量債務的政府債券(衛生下稱“置換債券”)，兩種債券都分為一般債券和專項債券。 一般債安全券和專項債券的區別在於，前者針對沒有收益的公益性項目，最終由一般公共預算收入還本付息，後者針對有一定收益的公益性項目，最終由項目對應的政府性基金或專項收入還本付息。 江蘇省一位財政人士告訴《第一財經日報》記者，江蘇獲得最高額度的置換債券為810億元，其中一般債券648億元，專項債券162億元。 在此次江蘇省公開發行的522億元一般債券中，置換一般債券308億元，新增一般債券214億元，低於此前計劃的發債額度。 江蘇曾計劃4月23日公開發行首批置換一般債券648億元，而如今這個數字改成瞭308億元，相差的340億元置換一般債券去哪瞭? 一位省級財政廳國庫安全人士認為，“消失”的340億元置換一般債券很可能采取瞭定向承銷的方式發行，沒有納入此次公開承銷。 上述江蘇財政人士告訴本報記者，原計劃於4月23日發行的首批置換一般債券，因發債總額劇增，需要相關部門協調發債工作而被叫停食品。 在江蘇發債暫停期間，央行降息0.25個百分點，間接降低瞭地方發債的成本。近日，一份三部委文件在金融圈廣泛轉發，具體內容為，財政部、央行和銀監會聯合發佈《關於2015年采用定向承銷方式發行地方政府債券有關事宜的通知》(下稱&ldqu食品o;通知”)，明確地方政府置換債券發行引入定向承銷方式，解決瞭債券投資機構因利率低而認購意願不足的問題。另外，地方政府債券還被允許納入國庫現金管理、央行部分工具和商業銀行質押貸款的抵(質)押品范圍，從而解決地方債流動性差問題。 昨天，地方財政系統人士向本報記者證實瞭上述文件的真實性。 置換債券定向發行的對象主要是置換地方存量債務中銀行貸款部分。江蘇340億元的置換一般債券若采用定向發行，約占置換一般債券總規模的53%。 中金公司分析稱，鑒於地方政府貸款的債務形式是衛生大頭，估計最終有6000億~7000億元的置換額度可能用定向發行，3000億~4000億元采用公開發行。 不過，一位資深評級人士告訴食品《第一財經食品日報》記者，江蘇648億元置換一般債券未一次性發完也存在分期發行的可能，這樣做的好處是可以平滑利率。比如由於發行時間不同，去年山東發債利率低於同期國債收益率，深圳發債利率高於同期國債收益率，但是就絕對值來看，深圳的發債利率卻低於山東發債的利率。 |
